·行业过往运作情况：2023年、2024年甚至2025年上半年，国内玻璃纤维行业整体维持低迷态势，行情呈现低位进一步下探的趋势，对应证券交易市场中玻纤相关个股的股价也均处于偏低水平。行业低迷的核心原因主要在于整体需求支撑不足，此前国内玻璃纤维粗纱、细纱的下游应用领域以传统建筑、白色家电等传统领域为主，高性能产品的需求尚且没如2025年起的近两年般旺盛，未形成大规模的需求支撑。

　　·供应端历史增长情况：供应端方面，2020年起国内玻璃纤维产量从始至终保持稳步增长态势：2021年受供需集中错配影响，年度产量较2020年增长近70万吨；2021年之后，每年产量均保持40-50万吨的体量增速。从历年投产节奏来看，对比过去3-5年的数据不难发现，下半年产量的同比、环比增长均相对明显，核心原因是粗纱的在产产能及新建产线大多选择上半年点火投产，产能于下半年完全释放，支撑全年产量逐年提升。2025年行业供需出现结构性改善，一种原因是2025年一季度至二季度中旬新点火产线较为集中，且过去一年新点火产线万吨；另一方面是集团性企业经过2025年全年的产品结构调整，风电、热塑等短切纤维类高端产品占比逐步提升，需求端形成有效支撑，中高端产品出现阶段性供需偏紧的格局，推动集团性大企业在2024年、2025年甚至2026年一季度逐步推进新建产线、粗纱市场供需与价格分析

　　·粗纱产品结构调整情况：2025年初至2026年2月，粗纱领域一二三线企业产品价格会出现明显价差，价差主要集中在2400tex、4800tex、9600tex等同质化程度较高的传统热固产品，高价格基本集中在巨石、泰山等头部企业。2025年底数据显示，国内前三大龙头企业已将热固产品产量缩减近一半，持续提升风电、热塑等高端产品及电子纱的产量占比；此前部分企业电子纱产能占比不足10%，目前已逐步提升至12%，部分企业可达20%。头部企业通过产品结构调整跳出普通热固产品的同质化竞争，锚定中高端客户群体开展差异化供货，调整进度领先于二三线企业，核心优势在于过硬的生产技术、配方及产品质量，同时具备充足的技术与资金条件为产品结构升级赋能。

　　·二三线年一季度，二三线企业产品结构出现非常明显分化，部分北方厂家因普通热固产品价格上涨空间有限，转而布局小号数、热固合股小号数产品，对应下游砂轮网布、防火材料、防火毯、防水材料等个性化应用需求，缩减普通热固产品供应量，这一调整对2025年四季度至2026年一季度期间全行业产品结构优化、普通热固产品供应缩减形成利好支撑。2025年11月起，粗纱价格进入触底反弹通道，此前2400tex 3号直接纱的最低价格为3050-3100元/吨，截至2026年3月，该产品最低价格已上涨至不低于3500元/吨。根据最新市场消息，2026年4月粗纱价格大概率将继续上涨，涨幅预计为100-200元/吨，落地后市场成交最低价格将提升至3600-3650元/吨；当前粗纱高价维持在3800-3900元/吨，部分头部企业该价位产品已无库存，后续仍有100元/吨左右的上涨空间，目标价格可达4000元/吨。此轮价格上涨的动力来自2025年供应释放后市场逐步见底修复，叠加成本端上涨带来的支撑，行业整体提涨意向较强。

　　·2025年粗纱产能变动情况：2025年国内池窑工艺玻纤产线产能变动幅度较大，全年新点火产线万吨；叠加2024年部分产线年国内池窑工艺玻纤在产产量同比增长近10个百分点。截至2025年底，国内池窑工艺玻纤总产能接近820万吨，其中电子纱设计产能为120万吨，包含低DK一代、二代池窑工艺产线年玻纤产能扩张节奏较为激进，新增产能大多分布在在头部企业，头部企业的产能布局方向已逐步向高附加值产品倾斜，后续将逐步摒弃传统热固产品的生产，重点转向电子纱、超细纱、极细纱等产品领域，2026年开年以来行业产线变动主要集中在细纱领域。

　　·电子纱历史产能变化：电子纱常规产线万吨产线低于当前发改委及玻纤产能投放相关规定的最低指标，存在冷修及扩产预期，2025年至今新增产线主要集中在低阶电产线年及之前年度新增电子纱产线年以来的产能变化来看，2020年国内电子纱产能为75.3万吨，2021年增长至94.3万吨，年增量接近20万吨，突破90万吨大关后，2021-2023年产能基本维持在94-99万吨区间，2023年接近100万吨；2024年伴随巨石、台嘉等企业的智能生产线年底国内电子纱产能增长至108万吨；2025年受电子纱需求集中爆发拉动，产能进一步提升，截至2025年底国内电子纱设计产能达112.8万吨，其中低阶电（含OCT）相关产能为1.6万吨，普通电子纱产能约111万吨。

　　·电子纱/布价格走势：电子纱、电子布价格自2025年6月开始出现明显上涨，此前提振价格的动作可追溯至2025年初，当时粗纱价格持续上涨300-500元/吨，电子纱统一发函涨价800元/吨，但后续涨价并未持续落地。2025年6月涨价前，电子纱实际成交价格低于9000元/吨，行业已持续亏损1.5-2年，企业提价诉求强烈是价格上涨的核心动力之一，当时下游CCL厂商给纱厂的订单仅略有增加，需求并未出现明显释放。2025年年中开始，市场需求逐步回暖，叠加林州等部分产线冷修导致供应局部缩减，同时产线布的产量，供应端结构性调配后市场进入持续供需错配阶段。截至2026年3月，7628布价格上涨至5.5-6元/米，主流成交价格为5.7-5.8元/米，当前全行业处于普遍缺货状态，缺货一方面源于下游刚需订单支撑，另一方面也有部分厂家备货需求的推动，多数厂商产能饱和，仅能优先保障现有固定客户的供货需求，新客户拿货难度较高。

　　·电子纱后续价格展望：当前部分小厂尝试将无碱玻璃粗纱产线调整为生产仿电子纱，同时配套织布机生产仿电子布，月产能约几百万米，但该类产品品质较低，仅能少量填补普通低端客户的需求，中高端集团类客户仍优先采购国标电子纱及标布，因此该部分产能对当前供应紧俏的局面改善作用有限。价格展望方面，2026年电子纱保守预计价格将达到11000元/吨，7628布价格将达到7-7.5元/米。新产能投放方面，2026年1-2月CPI点火的8.5万吨产线，经两个月跟踪显示其产能利用率尚未完全释放，产品品质仍不稳定，电子纱供应增速整体可控；巨石淮安10万吨产线月点火，但投产后首先将生产G75纱及7628布以调试产线及织布机性能，后续才会调整产品结构，目标将电子薄布、电子细纱产能占比提升至30%及以上，CPI的同类产品产能占比目标也接近20%-30%。由于2026年三季度末前其他厂商无新增产线点火计划，因此价格上涨趋势将至少持续至2026年三季度末，整体价格水平将在当前高位基础上继续攀升，仅不同厂商因工艺差异实际落地涨幅略有区别。

　　a. 新点火产线年粗纱新点火产线整体有限，多数规划点火时间大概率放在四季度，点火后到产出摇头砂、实现正常生产的周期较长，产能释放主要影响2027年的有效供应。年内明确有较大概率点火的仅内蒙古天浩12万吨产线，该产线初始产品结构为一半缠绕纱、一半热固合股产品，后续存在转产热塑产品的规划，且点火时间已明显延后，使得2026年粗纱供应增量增速明显放缓。

　　·山波玻纤产线产线目前仍在建设中，经多方核实，该产线年前三季度不会投产，投放时间大概率为2026年四季度，投产后的有效产量将在2027年释放，因此2026年山波粗砂增量相对有限。在风电需求较强支撑的预期下，产线投放进度或略有提前，但2026年产能大概率优先投放至粗砂领域。关于电子砂布局，目前仅处于领导层前期了解阶段，相关团队仅在调研电子砂市场格局、供应情况、存量产能分布及产品结构，尚未正式立项，也未进入深度讨论阶段，仅为行业盈利行情下的潜在布局方向，暂无明确投产或建设时间表。

　　·小厂仿电子纱/布情况答疑：小厂生产的仿电子纱本质为无碱细纱，并非由粗纱线直接切换为电子纱产线生产，而是通过调整粗纱产线的配方、矿粉等原料配比、浸润剂成分，放慢玻璃液流速，利用5万吨或8万吨规模的窑炉拉出33支等规格的细纱产品，这类产品多为100tex以下的细纱，但成分与国标电子纱存在差异，气泡含量高于国标电子纱。小厂生产仿电子布多配套国产剑杆织机，产出的产品毛次率较高，品质达不到主流标准，仅能供应二三四线CCL厂的小散单客户，这类客户年用货量仅为几百吨，难以从主流电子纱/布供应商处拿到货源。当前这类仿电子布的散单价格达到8元/米，较主流7628电子布5.5元/米的长协价格高出约2元/米，但这类产品属于非主流水准，整体规模极小，仅能满足极小部分散单需求，对主流市场的供给及价格影响十分有限。

　　·粗纱涨价驱动因素分析：粗纱涨价供需与成本端均有支撑。需求端，风电需求紧急度较高，叠加中东局势带动欧洲风电政策放开，行业对风电需求展望乐观；供给端，2026年粗纱整体供给较少，新增产能最快要到2026年底才能释放。成本端压力显著，铂金价格上涨已导致新进入者、西南地区个别小厂的成本增加200元/吨，同时天然气价格存在上涨预期，对提价支撑较强。当前价格提涨幅度偏低，2026年1-3月仅缠绕直接纱提价50-100元/吨，核心原因包括：一是传统大号数粗纱对应的下游需求尚未完全复苏，下游客户对无明确支撑的提价接受度较低，缺乏订单支撑下拿货意愿偏弱；二是除个别厂家外，多数企业库存维持在1.5个月左右，库存压力可控，企业倾向采取试探性涨价策略，避免提价后库存快速上升。

　　·2026年粗纱涨价节奏与幅度：2026年粗纱涨价正逐步落地，各品类涨价节奏存在差异。3月粗纱价格已完成上涨，经买卖双方核实的市场线元/吨，涨幅好于预期。3月初行业内企业并未召开集中会议协商价格，仅通过电话沟通成本情况、全年发展预期及产品结构布局，各厂家均有差异化发力方向，通过调整产品结构缩减传统需求对应的过剩供应，转产差异化产品，为后续提价奠定基础。4月粗纱将进一步启动提涨，热固、风电类产品为涨价核心品类：风电砂预计涨幅为5-10个点，目前部分卖方企业已通知涨价10个点，具体落地情况待4月上旬买方反馈核实，此前一季度风电砂价格基本未做调整，仅3月中旬有消息称巨石对镇石的风电砂提价5个点；热固短切类产品预计涨价200元/吨，涵盖粘接、板材类合股短切产品。本轮热固、合股类产品涨价属于补涨行情，此前1月这类产品基本未涨价，2月价格也无明显变动，3月仅零星小幅上涨，尚未实现全品类提价。

　　·粗纱后续走势展望：后续粗纱不同品类的涨价节奏存在明显分化，整体涨价趋势明确。缠绕直接纱作为市场价格指标性标的，不会出现大幅跳涨，二季度是缠绕纱传统小淡季，3月涨价后中下游已适当备货，若4月继续大幅提价，会导致实际需求偏弱的客户接受度下降，因此缠绕纱将采取小步调涨的策略，逐步实现全年3800-4000元/吨的价格目标。头部企业的产品布局与涨价重心向高需求品类倾斜，在保障风电砂满产满销的基础上，优先保供热塑产品客户需求；出口类产品、合股类产品（包括热固合股、热塑合股、喷射合股、专用合股、专用短切产品）是企业全年重点涨价品类，涨幅将高于缠绕直接纱。整体来看粗纱涨价趋势已经确立，差异化品类、出口品类的价格弹性将显著高于通用型缠绕直接纱。

　　·喷气织机供需与国产替代：喷气织机需求缺口较大，企业向丰田下的订单交付滞后，单厂季度到货仅300-400台，2026年预计新增织布机约1100台。新增织机若生产7628布，月新增产量约1400-1500万米；若生产1680、2110等布种供应量减半，生产LDK、OCT等特种布供应量进一步减少，且高端产品占比达30%以上，实际增量需再除以2-3，整体高端产品增量十分有限。国产喷气织机存在参数精度不及丰田、能耗较高的短板，在当前环保管控趋严、能耗指标管控严格的背景下，企业采购国产织机的意向较低；目前虽有政府、行业协会等推动国产替代，但客户意向转变、产品针对性研发改进仍需不确定的时间周期，短期替代进程较慢。

　　·电子布新进入者产能分析：目前戈碧迦、菲力华等多家非玻纤行业的新进入者规划布局特种布产能，戈碧迦规划在湖北建设6条产线年年底投产。新进入者产能落地面临两大核心障碍：一是织机采购难度大，现有存量厂商如林州、建涛、泰山等的织布机订单都需等待半年以上，新进入者难以采购到足够织机，其规划的织机增量未纳入2026年明确可到货的体量，仅能通过租赁、少量新增的方式缓慢投放；二是特种纱供应不足，当前头部玻纤厂商的特种纱多为一体化配套自用，对外销售量极少，新进入者无稳定的特种纱采购渠道。整体来看，新进入者2026年无明确的产能增量，对现有供应格局的影响十分有限。

　　·特种布价格趋势答疑：2026年一季度LDK一代、二代、LCT等特种布价格未出现明显调整，此前2025年特种布价格已从27-28元/米上涨至30元/米以上。当前国内特种布仍处于市场拓展初期，虽生产所带来的成本低于海外日东纺等厂商，但市场占有率较低，多数仅作为下游客户的备选供应商，客户合作伙伴关系尚未稳定，企业担忧贸然涨价会导致客户流向品质更优的海外厂商，因此调价态度十分谨慎。后续价格趋势方面，行业都会存在涨价预期，因价格基数较高，即使小幅上涨实际涨价金额也较为可观，但具体涨幅受买卖双方商务谈判影响，且客户间存在价格保密协议，暂无明确的公开涨幅指引，长期价格呈上涨趋势。

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